Dalam 365 hari terakhir, PT Alamtri Resources Indonesia Tbk (ADRO.JK) menunjukkan kinerja yang jauh di bawah Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG). Harga penutupan saham ADRO turun signifikan sekitar 48,4% dari 3700 menjadi 1910 IDR. Sebaliknya, IHSG justru menunjukkan pertumbuhan positif sekitar 17,98% dalam periode yang sama. Kinerja yang di bawah pasar ini sebagian besar disebabkan oleh penurunan harga batu bara global yang signifikan sepanjang tahun 2024 dan 2025. Harga Batu Bara Acuan (HBA) telah menunjukkan tren penurunan, dari sekitar US$130,44 per ton pada Juli 2024 menjadi US$102,03 per ton pada November 2025. Penurunan harga komoditas ini secara langsung menekan pendapatan dan laba bersih ADRO, yang terlihat dari penurunan laba bersih Q3 2024 sebesar 2,9% YoY dan penurunan pendapatan 9M24 sebesar 10,6% YoY. Meskipun perusahaan berhasil meningkatkan volume penjualan di 1H24, hal tersebut tidak mampu mengimbangi dampak negatif dari harga jual rata-rata yang lebih rendah. Ketidakpastian geopolitik global dan perlambatan ekonomi di pasar utama seperti Tiongkok juga turut mempengaruhi permintaan batu bara. Di sisi lain, IHSG diuntungkan oleh stabilitas makroekonomi Indonesia dan pertumbuhan ekonomi yang terjaga di kisaran 5,04% pada Q3 2025. Meskipun ADRO telah mengambil langkah-langkah strategis seperti diversifikasi ke energi terbarukan dan investasi smelter aluminium, dampak positif dari inisiatif ini masih belum sepenuhnya tercermin dalam kinerja harga saham tahun lalu.