PT Adhi Karya (Persero) Tbk (ADHI.JK) adalah perusahaan konstruksi yang beroperasi di sektor Engineering & Construction, Property & Hospitality, Manufacturing, serta Investments & Concessions. Perusahaan mencatat laba bersih sebesar Rp 214 miliar pada tahun 2023, naik signifikan dari Rp 81,2 miliar pada tahun 2022, dan laba bersih Rp 10,2 miliar pada Q1 2024. Pendapatan juga menunjukkan pertumbuhan yang kuat di tahun 2023. Namun, ADHI memiliki rasio utang terhadap ekuitas yang tinggi, sekitar 3.39 pada tahun 2023 dan 264.5% pada Desember 2025, meskipun rasio cakupan bunganya 5.05 menunjukkan kemampuan untuk memenuhi pembayaran bunga. Margin laba bersih perusahaan (2.30%) lebih rendah dari rata-rata pesaing di sub-sektor konstruksi berat. ADHI menghadapi tantangan seperti polemik tiang monorel Jakarta yang masih belum terselesaikan, menciptakan ketidakpastian keuangan dan sentimen negatif. Proyeksi kinerja menunjukkan potensi perlambatan atau bahkan kerugian bersih pada tahun 2025 karena efisiensi anggaran pemerintah dan potensi kerugian penurunan nilai (impairment). Katalis positif jangka menengah termasuk rencana merger BUMN Karya yang dapat meningkatkan efisiensi dan struktur permodalan, serta keberlanjutan program pembangunan infrastruktur pemerintah baru yang diharapkan menjadi pendorong pertumbuhan sektor. ADHI menargetkan kontrak baru sebesar Rp 20-23 triliun pada tahun 2026. Rasio Price-to-Book Value (PBV) sebesar 0.20 mengindikasikan potensi saham undervalued. Namun, pertumbuhan liabilitas yang lebih cepat daripada aset selama tiga tahun terakhir juga menjadi perhatian.